作者：弘业期货

【棉花】

截至12月全国棉花商业库存总量为553万吨，环比增加99.93万吨，同比增加81.62万吨。

基本面方面，下游纺企开机持续好转，产成品库存持续下降，市场预期好转；随着郑棉期价的上涨，轧花厂的惜售看涨心态较前期增强，棉价套保压力逐步上移。

随着春节的临近，现货交投或趋于平淡，郑棉或震荡偏强为主。

临近春节，纯棉纱市场交投气氛有所转弱，棉纱价格维持稳但生产亏损仍较多，产成品库存维持低位；节前下游备货充足，价格预计节前变化不大。

【白糖】

上周外盘期价强势走升，提振郑糖价格，期价偏强震荡，价格运行在震荡区间上沿，持仓下降，今日主力SR2405收盘上涨至6390元/吨。

外盘方面，原糖价格本周震荡走升，印度、泰国减产效应渐显，巴西压榨进入尾声。

UNICA数据显示，12月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为487.2万吨，较去年同期的270.9万吨增加了216.3 万吨，同比增幅达79.87%；产糖量为23.6万吨，较去年同期的17.4万吨增加了6.2万吨，同比增幅达35.63%。

国内方面，12月广西糖产量同比小幅下降，而月销糖量同比大幅增加并创10年新高，产销数据偏多，国内新榨季已经开始，北方糖厂压榨结束，南方糖厂全部开榨，现货价格企稳反弹，春节备货启动，现货成交回暖。

海关总署公布数据显示，2023年12月份我国进口糖50万吨（11月份我国进口糖44万吨、10月份进口92万吨、9月份进口54万吨、8月份进口37万吨），同比上年同期减少4.3%，进口金额为人民币314509千美元；2023年全年我国累计进口糖397万吨，同比上年同期减少24.7%，替代品糖浆进口数量同比继续大增。

外盘企稳反弹，新糖上市供应增加，国内供应持续改善，但需求表现也不错，近期现货价格以稳为主，期货行情宽幅震荡，本周期价升破震荡区间上沿，短线或继续上行，建议短多操作为宜。